国债期货：当前国债期货基差重回偏低位置，我们下半年看通胀回升与经济数据回暖，谨防盘面利多出尽。近期不仅看到了存款利率调降，也迎来了7天逆回购利率、隔夜、7天、一个月的SLF利率下降10bp。在此之前，LPR和MLF已经三个季度未有变化，存款与OMO利率的调降或是政策利率下降的前兆。从整体政策面来看，下半年稳增长的迫切性较大，上半年的经济情况已经证明单纯靠经济自我修复的复苏力度极弱。从这个角度来看，货币政策的松动或只是一篮子政策支持的排头兵，往后我们或将看到更全面的支持政策相继出台。从社融数据来看，社融存量、M1、M2的增速均在下降，社融M2剪刀差仍未收敛，宽信用仍然未落地。居民中新增长期贷款5月转正，而居民存款连续两个月同比少增。在地产销售环比稍稍回暖之时，居民的存款搬家更多地涌入了低风险偏好的理财市场。半年度地产商冲业绩的压力下，6月地产销售与新增居民中长期贷款值得期待。国债期货市场显然对于降息的敏感性非常强。昨日全线合约大涨，TL、T、TF、TS活跃合约分别上涨0.44%、0.27%、0.22%与0.09%。10年期国债收益率下行至2.62%一带。本次宽货币究竟是为了短期提振市场信心、降低企业融资成本，还是中期走向宽松的确立，仍需进一步观察。当前国债期货基差重回偏低位置，我们下半年看通胀回升与经济数据回暖，谨防盘面利多出尽。

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甲醇：基本面仍然偏弱，估值相对合理。进一步大幅下跌或有难度。利润修复、累库、提开工仍然是中期压制甲醇盘面上行的核心要素、内蒙古地区5500大卡末煤出厂价530-570元/吨，整体成交一般，只有部分客户拉运积极性提升。甲醇现货成交低迷，内地和山东价格继续下跌，市场信心不足整体维持偏弱格局。但是下游表需求持续维持偏高水平，市场对7月表需仍然有期待；当前利润的修复并不明显，压制开工预期。甲醇基本面的弱势仍然没有结束，短期市场在宏观情绪影响下进一步下跌有难度。

期指：政策发力，震荡偏强

期债：OMO先行“降息”落地，债市走强

黄金：CPI数据加速回落

白银：小幅回落

铜：美元回落，铜价回升

铝：20日均线获得支撑反弹

锌：高价反噬消费，上方承压

铅：消费偏弱，限制价格上方空间

镍：海外宏观提振，基本面弱势限制上方空间

不锈钢：短期市场到货偏少，中期以逢高空对待

锡：高位震荡

工业硅：高库存压力下，硅厂报价回落

铁矿石：宏观预期提振，偏强震荡

螺纹钢：宏观预期向好，震荡偏强

热轧卷板：宏观预期向好，震荡偏强

硅铁：需求预期承压，高度受限

锰硅：宏观博弈反复，震荡延续

焦炭：宏观预期向好，偏强震荡

焦煤：宏观预期向好，偏强震荡

动力煤：港口报价再破新低

玻璃：短期反弹难持续 市场逐步转为震荡市

PTA：短期震荡市，中期趋势向下

MEG：趋势偏弱，关注3900关口

橡胶：震荡偏强

沥青：维持震荡格局

LLDPE：短期震荡盘整

PP：短线偏强 中期逐步转为震荡市

纸浆：宽幅震荡

甲醇：空MA多SA

尿素：印标公布，大规模出口可能性较小

苯乙烯：短期不追空

纯碱：反弹难延续

LPG：趋势仍偏弱

短纤：做缩利润

PVC：偏弱震荡，上下游开工主导行情

燃料油：夜盘转强，基本面压力仍在

低硫燃料油：跟随原油回涨，高低硫价差或进一步走阔

棕榈油：和其他植物油价差逐渐正常化

豆油：关注国内累库压力和美豆走势

豆粕：美豆收涨，偏强震荡

豆一：震荡

玉米：区间震荡

白糖：边际驱动不显著

棉花：短期上涨动能减弱

鸡蛋：短期观望

生猪：11-1反套继续持有

原油：利好频发，或开启反弹