1、1）行业分析的内容和意义　　行业研究在公司价值分析的作用主是为以行业的眼光去判断公司，去发现投资价值和投资机会。

2、　　行业分析主要侧重二个方面：一是行业环境和基本面分析，这方面分析包括：行业类型分析、外部因素分析，需求分析，供给分析，获利能力分析。

3、通过行业分析，就能认识和了解行业内公司的经营环境和背景，是公司分析和价值判断的基础。

【资料图】

4、二是行业经营特征分析：通过行业经营特征、行业的产业链和价值链及构成的分析，揭示行业内企业的经营规律和竞争优势的具体体现。

5、　　2）行业类型分析　　行业分类一般有二种方式：按行业生命周期分类和按行业对经济周期的反映分类。

6、　　最通常的行业类型的划分是依据行业的生命周期，它反映了一个行业的活力和发展趋势。

7、生命周期理论将一个行业的开始到消亡划分为四个阶段：引入期，成长期、成熟期和衰退期。

8、引入期，产品能否被市场接受和行业的经营策略均不明朗，这一时期行业的风险大，失败的可能性也大。

9、成长期：产品被市场迅速接受，销售收入和利润快速增长。

10、成熟期：产品已被大多数潜在购买者接受，行业的增长趋于平缓。

11、衰退期：市场及技术的变化使行业的产品逐渐被替代，市场对产品的需求逐渐减少。

12、　　而第二种分类方法更适合证券投资分析： 依据行业对经济周期的反映来划分行业类型。

13、因为经济的增长不是直线式，而是循序渐进的。

14、经济周期一般经历繁荣或持续增长时期；然后进入衰退时期，在这一时期，经济增长放缓或停止增长；接着进入恢复时期，它是下一个经济繁荣期的前奏。

15、不同的行业对经营周期的反映不同，在经济周期的每个阶段，都会有一些行业经营和效益好于另一些行业，根据行业对经济周期的不同反映，可将其划分为增长型、防御型和周期型三个类型。

16、　　一个增长型的行业一般能独立于经济周期性的变化，并且以高出经济增长较大幅度的比率成长。

17、甚至在经济的衰退时期，行业的销售收入和盈利能力仍能保持较大幅度的增长。

18、例如，计算机软件、生物制药等高新技术产业，就属于这一类型。

19、　　在经济周期的变化过程中，防御型行业的经营都处于稳定的发展状态：经济增长时期，行业经营业绩增长，经济衰退时期，行业也可保持一定的利润，防御型行业通常是（按生命周期分类的）成熟型行业。

20、例如：1）公共事业的电和煤气行业，无论经济处于一个什么样的状态，人们日常用电和用气不会发生变化；2）食品行业，因为市场对食品的需求属钢性需求。

21、　　周期型行业收益的变化趋势遵循经济周期的变化方向。

22、这一行业因经济的增长而获得丰厚的利润，因经济的衰退而蒙受损失。

23、这类行业获利的运行轨迹与经济周期的轨迹以更夸张的形态相吻合。

24、　　通过后一种分类，就可以根据经济周期的变化来判断行业的变化和发展趋势，进而判断行业内企业的现在和未来的收益。

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